SC 上海原油期货最核心的制度亮点就是 “国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价结算”。很多做产业的朋友一开始容易搞混一件事：报价、交易所内部交割货款一定走人民币，但境外企业手里只有美元，中间还涉及换汇环节，我之前看不少外贸客户就卡在这块业务细节上。
先说最基础的一层规则。整个能源中心系统内部，交割货款的计价、交易所层面的资金划转，全部以人民币作为结算货币上海国际能...。也就是保税交割结算价本身就是人民币价格，货款计算公式依旧是：交割货款＝（保税交割结算价＋油种升贴水）× 总桶数，整套基准定价完全是人民币，不会出现美元的交割基准价。这里要区分保证金和交割货款两件事情：境外交易者做日常交易的时候，可以拿美元充当保证金；但是等到进入实物交割环节，向交易所支付交割货款，必须是人民币资金给到交易所端，美元不能直接交给交易所当做交割货款中国网。
那境外买方手里只有美元怎么办？实务当中的路径是：境外买方先把美元打给自家的境内会员期货公司，由存管银行办理结汇，换成人民币之后，再通过会员向能源中心缴付交割货款，完成场内交割。并不是交易所直接收美元。
对于境外的卖方企业就反过来。卖方完成保税交割之后，交易所是把人民币货款先拨付给对应的会员。之后卖方可以自己做选择：要么直接收下人民币留在境内专用结算账户；也可以向银行申请购汇，把这笔人民币货款换回美元，再汇回自己的境外账户。也就是说交易所内部一定是人民币流转；跨境往外打款的时候，卖方拥有币种选择权，可以换成美元出境上海国际能...。
顺带讲保税本身配套的税收特点。场内完成保税交割这一步的时候，暂时不用缴纳进口增值税和关税。这批原油依旧存放在保税库区。只有后续买方企业决定把这批原油提出保税仓库、报关进入国内市场销售的时候，才由买方自行去海关补缴相应的进口税费。这一点也是为什么海外石油贸易商愿意直接进场参与 SC 保税交割，不用一交割就被迫完成进口通关。
很多交易者这里有两个常见误区。第一个误区：以为 SC 保税交割支持场内直接美元交易、美元付货款。不对。交易所的交割结算体系只认人民币；美元只能用于前期交易保证金；交割环节的换汇全部是在银行端完成，属于交割前后配套的结购汇业务，不属于交易所内部的结算流程。第二个误区：做完保税交割拿到仓单就等于完成进口。不是的。仓单只是保税状态下的货权凭证；货还在海关监管的保税库。后续你有两条出路：要么直接把保税仓单再次转让给别的境内或者境外贸易企业；要么报关完税之后把原油提出来用于国内炼厂加工。
再顺带聊一下期转现场景下的保税交割结算。如果是通过能源中心系统办理仓单转让、期转现的保税交割，同样沿用上面这套逻辑，结算基准价格依旧是人民币的保税交割结算价。境外企业参与期转现，资金同样需要经由存管银行做结汇或者购汇处理。
站在产业实操的角度，还有几个实操提醒。境外客户打算参与保税交割，要提前做好银行账户备案，确定好对应的存管银行。不要等到临近交割才临时去开通换汇通道，结购汇业务还需要提交能源中心出具的交割结算单作为业务凭证。另外资金实行封闭专户管理，期货专户里面的人民币资金不能随便挪作一般贸易使用。
这套制度设计的意义也很清晰。一方面以人民币作为整套交割的计价基准，慢慢建设亚太区域原油的人民币定价；另一方面又兼顾海外贸易商的习惯，允许卖方收到货款之后购汇换回美元出境，降低境外机构进场的阻力。
风险提示：以上仅属于个人复盘感悟，不作为业务办理指导。保税交割货款结算、结购汇业务以上海国际能源交易中心交割结算细则以及外汇、海关相关监管规定为准。产业企业开展交割前优先咨询期货公司产业专员。
